为深入学习贯彻习近平总书记视察天津重要讲话精神，认真落实习近平总书记“盘活存量、扩充容量,增强发展潜力、拓展发展空间”的重要要求和市委、市政府“盘活存量、培育增量、提升质量”的工作部署，我区应当继续在盘活存量资产、挖掘投资内生增长动力上下功夫，聚焦核心定位，优化经济布局，进一步促进产业结构优化和升级，形成新质生产力。金融服务作为经济发展的重要推动力，在盘活存量资产中的作用尤为关键，借助不动产投资信托基金（REITs）、资产证券化等方式盘活存量资产，不仅可以收回长期投资建设的沉淀资金，增强地方政府投融资能力、降低债务风险，还能为弥补民生短板、推动城市更新补充亟需的资本金。

一、背景现状

2023年以来，随着经济增速放缓，传统投资驱动模式的一系列问题显现，环境污染、能耗过大、效率低下等问题明显不利于经济健康发展，加快产业转型升级，提高经济增长质量，发掘经济增长新动力已经成为推动经济高质量发展的必然选择。2022年5月，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》（国办发〔2022〕19号），从聚焦盘活存量资产的重点方向、优化完善存量资产盘活方式、加大政策支持、防控各类风险、强化组织保障等方面，为做好存量资产的盘活工作提出详细具体的指导意见。2022年七月《关于进一步发挥资产证券化市场功能支持企业盘活存量资产的通知》以及2023年10月召开的中央金融工作会议提出要“建立防范化解地方债务风险长效机制”，提高基础设施运行效率，为化解地方政府和国有企业债务提供增量资金，有效降低负债率，是当前地方政府和国有企业的迫切需求，也为我们进行有效盘活存量资产，充分运用金融工具，提出了明确的政策指导方向。

二、存在的问题

1.缺乏创新和多样性

个别企业或个人并没有制订盘活资产的长远规划，随意进行开发利用，造成了很多浪费和低效。不具备创新意识的开发盘活，往往按照传统方式进行经营，难以发挥出资产的最大潜力。比如：个别企业短期具备盘活资产的热情，但是缺乏长远规划，创新不足，长期来看，难以符合未来区位经济发展的定位。

2.风险评估机制不完善

对于少数企业或个人在盘活存量资产时，我们欠缺高效的风险评估综合能力，对存量资产的风险评估不够完全科学，影响了资产的有效定价和交易。比如：存量资产经过长期的闲置，与标准化资产存在严重差异，现实中处于“好商好量”的状态，或者砸低价“甩卖”，极其容易造成国有资产流失或政府化债之后再度成为新债的情况，为盘而盘问题没有根本杜绝。

3. 资产流动性不足

存量资产变现能力弱，缺乏高效的交易平台和机制。比如：以项目推介会的形式开展重点存量资产盘活招商，而对中小型规模的项目重视不够，宣传推介不足，缺少一个公开的、透明的、高效的平台进行交易，从而降低了存量资产的流动性。

总的来说，目前金融服务在资产评估、风险管理、资金循环等方面存在局限，一定程度上，制约了存量资产的有效盘活。

三、思考建议

1. 推动金融产品创新

一是推广资产证券化，将存量资产转化为可交易的金融产品。发展房地产信托投资基金(REITs)，推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）的健康发展，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市，建立健全扩募机制，探索建立多层次基础设施REITs市场，进一步提高审核效率，吸引更多投资者参与。对于保障民生稳定、有益于促进产业链及供应链发展的相关项目，在按照发行标准、风险可控、符合市场发展规律等要求的前提下，可以参考适当放宽运营年限、收益集中度等限制。

二是发挥国有资本投资、运营公司功能作用。鼓励国有企业依托国有资本投资、运营公司，按规定通过进场交易、协议转让、无偿划转、资产置换、联合整合等方式，盘活存量资产，整合非主业资产。发挥金融机构如银行、信托、保险、金融资产管理公司等作用，鼓励支持金融机构通过提供融资支持、参与产权交易、发行债券等方式，积极参与盘活存量资产，为符合条件的国有资本投资、运营公司盘活存量资产提供中长期资金支持，拓宽企业融资渠道。

2.完善风险评估与定价机制

一是建立和完善存量资产的风险评估体系，提高定价的科学性和准确性。利用大数据、人工智能等技术手段，提升风险管理水平，依法依规稳妥有序推进存量资产盘活工作。加强对存量资产交易市场的监管，确保交易的公平性和透明性。建立信息服务平台，提高市场信息的可获得性。

二是严格落实防范化解地方政府隐性债务风险的要求，在盘活存量资产过程中杜绝新增地方政府隐性债务。坚持市场化法治化原则，应主要通过公共资源交易平台，如证券交易所、产权交易所等公开透明渠道合理确定交易公允价格，防范国有资产流失。

3.加强政策支持与组织保障

优化政策环境，放宽市场准入标准，鼓励民间资本参与政府重大工程、重点存量资产盘活项目建设等。优化投资环境，对面临转型期的企业进行产业引导，帮助其寻找和创造更多的投资机会，搭建统一的项目推介平台，提高民间投资的便利性和效率。通过具体的实践，向上级单位提供研究推进REITs相关立法工作的可行性素材，完善资本市场法制化进程。

加强宣传引导、鼓励激励，组织跨区域、跨部门业务交流培训，分享经验，提升工作水平，对工作成效突出的地区或单位给予激励。加强组织协调，实行存量资产台账式动态管理，明确任务分工，做好指导督促，建立完善“超级协调人”机制，定期开展项目调度，梳理项目进展、面临问题、解决方案等，加强盘活存量资产工作信息沟通和政策衔接管理，协调解决共性问题，形成工作合力。

4. 促进金融与产业深度融合

引导金融资源向产业升级和结构调整领域倾斜，设立白名单制度，支持实体经济发展。培育新经济、新动能，发挥金融服务在促进新兴产业发展中的作用。通过产权规范交易、并购重组、不良资产收购处置、混合所有制改革、市场化债转股等方式盘活存量资产，加强存量资产优化整合。

对公共属性较强的基础设施项目，在盘活存量资产时，应处理好项目公益性和经营性的关系，协调投资方引入经验丰富、能力较强的基础设施运营管理机构，确保项目稳健运营，切实保障公共利益，防范化解潜在风险。推动基础设施REITs基金管理人与运营管理机构完善运营机制，突出原始权益人在项目运营管理中的专业作用，保障基金存续期内项目可持续稳定运营。