(2016年7月13日在政协南开区第十四届委员会常务委员会第十九次会议上)

　　背景：小微企业是我国经济发展的主力军,在“大众创业、万众创新”的时代浪潮中，融资难依然是科技型中小微企业成长过程中面临的“最大烦恼”。初创期的科技型企业的轻资产、高投入、高风险特征催促商业银行的传统经营模式的改变，投贷联动模式正是建立在此种经济背景下。由于现行法律限制,无法直接开展私募股权投资业务的商业银行可选择与私募股权投资机构合作，以“投贷联动”模式进入这一领域。政府工作报告明确提到“选择符合条件的银行业金融机构探索试点投贷联动业务”。

　　国务院常务会议提出创新投贷联动、股权众筹等融资方式，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市，释放了鼓励创新创业型企业积极融资的信号，同时，具有门槛低、流程快、融资灵活等特点的新三板也将受到更多国内创业企业的青睐，未来随着战略新兴板、转板机制的推出，特殊股权结构类创业企业的上市问题将破题，此类企业的上市门槛或有所调整。

　　定义：投贷联动主要是指商业银行和PE投资机构达成战略合作，在PE投资机构对企业已进行评估和投资的基础上，商业银行以“股权+债权”的模式对企业进行投资，形成股权投资和银行信贷之间的联动融资模式。目前主要用于中小企业的信贷市场。比如，产业基金设立之后，对某企业进行股权投资，银行再跟进一部分贷款；或者PE基金对某企业进行财务投资，可以优化企业的财务结构，规范企业发展，银行会及时跟进一部分贷款。

　　对象：符合国家产业方向、银行支持方向、未来又有很好发展空间的，尤其是新兴的、科技型、高增长潜力的创新型中小企业

　　模式：一是“银行+VC/PE”模式，是商业银行与风险投资机构合作，为企业提供“股权+债权”融资服务，VC或PE对企业进行股权投资，银行则为企业提供信贷支持；二是商业银行借助海外子公司进行股权投资，且同时为企业提供贷款支持；三是商业银行以表外理财资金认购产业投资基金的优先级，同时对产业基金所投企业提供贷款融资。但是当前受《商业银行法》的限制，我国银行业开展投贷联动只能采用“曲线试水”模式，即借助海外全资控股直投子公司进行或者与外部VC/PE合作，按照“债券+认购股权”的模式进行。

　　案例分析：

　　(一)准确的市场定位。专门设立中小企业融资中心，市场定位在创新的、发展速度较快、被其它银行认为风险太大而不乐于提供贷款服务的科技型、创意产业和现代服务业等中小企业。从创投公司的视角对企业进行评估，注重贷款阶段的选择，倾向于成长期和Pre-IPO阶段的企业。

　　(二)盈利模式。根据企业的不同特点，量身定做贷款方案，开发出针对成长期企业的股权质押贷款、针对Pre-IPO企业的信用和质押贷款以及订单融资等中小企业信贷产品。未来还计划为这些中小企业提供包括私募股权融资顾问业务在内的创新金融服务。这样，困扰很多银行的风险与收益不对称的问题得到解决，助力企业发展同时又分享企业的资本增值收益。

　　(三)风险控制。与创投公司紧密合作，经过投资机构的筛选，银行降低了放贷风险，平衡风险与收益，有望获取更高回报。与风投机构的合作中，有助于银行有效识别和控制风险，PE建立在对一个企业完全熟悉基础上做出的投资抉择，能够增进企业在银行面前的信用。

　　(四)增值服务。银行担任中间人的角色，客户与客户之间、客户与相关服务机构之间建立关系，了解企业的上下游，为被投企业及其关联企业之间的交流合作建立良好的平台，减少信息成本，

　　推动投贷联动模式发展的建议：

　　(一)开发创新信贷产品，量身定做融资方案，按照企业所处阶段自身情况为企业定制个性化的融资方案。对于创业早期阶段的中小企业，加强与政策性担保机构和商业性融资担保公司合作。对于成长期的中小企业，灵活组织运用未上市公司股权质押、应收账款质押、知识产权质押、订单融资、保证担保等担保方式，在创投发展迅速的地区为有发展潜力的科技型中小企业设立更多的认股权和知识产权、股权贷款试点。

　　(二)开展认股权贷款试点，通过金融业务创新建立风险补偿机制。通过与创投企业、证券公司业务合作，在为科技型中小企业提供融资服务的过程中分享企业资本增值收益，对银行承担的贷款高风险进行补偿，除了贷款利息，与创投公司合作，推出股权、认股权和期权贷款金融业务，认股权由合作的创投公司持有，企业上市或者创投公司退出后，银行与创投公司按照约定的比例，分享企业股权溢价收益。

　　(三)完善服务体系，提供贷后增值服务。要想获得更多的除利息以外的非传统收益，银行为企业的后续发展提供更多的增值服务，自身为企业提供行业分析、公司战略等咨询服务，与证券公司合作，以拟上市企业为对象积极开展营销活动，发行中小企业集合债券、中期票据等方式协助企业，在企业IPO方面，为企业提供财务重组、上市策划、法律援助等多元化金融服务，提高直接融资成功率，推动更多中小企业走向资本市场，实现在中小板、创业板或新三板上市，培育优质客户群体。

　　(四)建立行业型金融团队，采用多种手段强化风险管理。中小企业信贷与一般信贷业务不同，需要更多对行业、市场、技术的发展前景等方面的判断，风险识别和把控的要求更高，为此，要逐步培养专业化的行业型客户经理团队，尤其针对战略性新兴产业、现代制造业、现代服务业等重点发展领域，采用具有专业行业知识和从业经验的客户经理，以此来弥补因专业经验不足而导致的风险识别与把控缺失，增强对创业企业各个成长阶段的服务能力。

　　(五)银行业金融机构要进行有效的风险隔离。保持投贷联动业务条线的高度独立性，将投贷联动的创业投资与一般业务进行分割，保证风险的隔离。

　　投贷联动试点区域和银行出炉: 4月21日，21世纪经济报道记者从银监会获悉，银监会、科技部、人民银行联合下发《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》。

　　第一批试点地区包括：北京中关村国家自主创新示范区、武汉东湖国家自主创新示范区、上海张江国家自主创新示范区、天津滨海国家自主创新示范区、西安国家自主创新示范区。

　　开展投贷联动试点的银行包括：国家开发银行、中国银行、恒丰银行、北京银行、天津银行、上海银行、汉口银行、西安银行、上海华瑞银行、浦发硅谷银行。

　　(书面发言)